2023年兴业银行第三季度及年度经营预测 2023年5月12日我写了一篇2023年兴业银行第一季度及半年报预测数据说明通过对兴业相关基本面及历史财务数据作出自... -银行工资流水账单

通过对兴业相关基本面及历史财务数据作出自己判断，文章中有我分析的思路及计算方法，有兴趣的球友可以看一下。

8月31日中报发布后，我将2023年中报实际数据与预测数据进行对比，看看自己在预测方面存着哪些判断失误。

其中：净利息收入预测误差1.1亿，手续费及佣金净收入误差0.31亿，投资收益误差34.76亿，公允价值变动误差4.38亿

净利息收入、手续费及佣金净收入预测基本准确。投资收益出现偏差是由于不能掌握每个季度实际交易性金融资产波动产生的收益，偏差较大，少预估了34.76亿收益。

信用减值损失多计提41.3亿是基于对兴业银行第二季度营业收入增长乏力的担心，通过少计提信用减值损失保证净利润稳定，其中：招商银行信用减值同比减少计提104亿，平安银行减少计提68亿。

而信用减值计提没有减少，从一个侧面反映兴业银行贷款质量基本稳定，坏帐出清的概率增大，在略有盈余的财务资源下尽量提高拔备，增厚安全垫。

下面首先总结一下兴业银行半年报相关基础数据才能对第三季及全年财务经营数据进行预测：

1）受报告期第一季度LPR重定价等因素影响，净息差同比下降20BP同比降低20BP，较一季度收窄9个BP。环比降低3个BP，净息差1.95%，高于2019年的1.94%。（营收方面考虑）

2）经营方向。2023年兴业银行在经营上布局普惠金融、科创金融、能源金融、汽车金融、园区金融“五大新赛道”，对经营收入有了新的增长点。（营收方面考虑）

3）非息收入方面。截至2023年半年报兴业的非息净收入在营业收入中的占比为35.29%，比去年末提高了0.62个百分点，其中，财富代销收入同比增长21.7%，投资相关收入同比增长18.8%，投行相关收入同比增长14.5%，净值型理财产品收入同比增长4%（营收方面考虑）

4）资产质量。上半年，兴业不良贷款率为1.08%，较上年末下降0.01个百分点，逾期率1.43%，较上年末下降了0.24个百分点，不良率和逾期率呈现双降的良好态势。拨备覆盖率245.77%、拨贷比2.65%，分别较上年末提升9.33、0.06个百分点。实现账销案存清收62.12亿元，同比增长41%，清收水平达到近三年高点。同时，通过风险化解、处置，实现不良贷款现金回收44.87亿元，同比增长24%。（成本风控方面考虑）

下半年，银行在经营过程中还会受到如下政策及经济活动的冲击，如存量房贷政策、经济复苏慢、资产端需求不振等影响。但具体到银行上，还是自己经营文化问题，特别是对风控的把控，这个是银行核心问题。（风控方面考虑）

5）数字化转型可期。即使营收及净利润负增长，但兴业银行并没有减少科技投入资金，上半年继续加大科技投入，总计投入 33.27 亿元，同比增长 44.4%。（成本方面考虑）

利好因素：相对于其他全国性股份行，负债端对公存款、零售成本同比持平，上半年成本控制有效。而招商银行2023年1-6月份计息负债年化平均成本率1.71%，同比上升12个基点。

基于以上的数据，我对兴业银行第三季及全年预测数据如下：

预测方法：三年相同季度数据加总平均数，再结合现在经济活动情况作适当的修正。

第三季度延续第二季度数据，净息差持续收窄，在以量补价前提下，净息收入会稳定上升达到370亿左右，同比增加16亿左右，而手续费收入修正为100亿，业务管理费在科技持续投入的情况下不会减少达到160亿，同比去年第三季增加约3亿左右，信用成本在资产质量稳定的情况下会加大计提至110亿，同比增加约41亿，提高拔备率等相关指标，同时增加安全垫，做大蓄水池。

预测第三季度营收同比下跌2.3%，预测净利润下跌1.8%，环比持续收窄。

如果第三季度预测数据吻合实际经营情况的话（如偏差太大，需要滚动修正预测），第四季度数据根据前三季度数据进行修正，得出全年的预测数据。

通过结合历史数据及当前经济活动情况，预测2023年兴业银行营业收入为负增长0.16%，净利润增长2.87%，净利润约940.05亿元，每股收益约4.32元，按照2022年分红比率28.31%计算，每股分红约1.22元，如分红比率达到30%，每股分红将达到1.29元，对于我们长期持股投资者来讲这是最好的回报。从乐观的角度看，2023年营收及净利润可实现全部正增长也不是没有可能的事。

综合来讲，以上预测是基于正常经济财务活动考虑，当出现特殊情况：如去年第四季度债券波动，公允价值变动减少40多亿投资收益，2023年第一季投顾费大幅下跌等我们不可预见事项并没有考虑进去，这些都会对经营成果产生较大的影响。

以上分析与修正包含自己主观判断，历史财务数据是反映当时的经济活动和企业经营情况，是静止的，而我们预测的财务数据是动态的，具有不确定性。企业经营状态也是动态的，经济环境和政策会因应社会环境动态变化，也具有不确定性，要准确预测财务结果难度不少，只要把握大的方向没有错，大致上对兴业银行经营、盈利及分红不必担心，后期持续关注跟踪兴业银行经营情况即可。